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2 10 月 2018

中國硬碰美國的考量

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香港銀行12年來首次上調最優惠利率(P),但也只是加了0.125厘,對股市的影響等於零,市場個別發展,其中一個重要焦點依然是中美貿易戰。9月24日,中美第二輪的徵稅行動正式開始,不過,稅率已經由原訂的25%降至10%,可以視為利好消息,因此,加息也無法遏抑股市回升。徵稅同日,中國政府發表了一份白皮書,詳細地解說中國政府的立場及反對貿易戰的方法,從該白皮書的內容看來,中國政府是準備硬碰硬與美國對抗到底。

中國政府甚至沒有興趣在現階段與美國政府續商解决貿易戰的出路。中國政府明白,特朗普言而無信,隨時可以推翻昨日答應的事,因此,今日簽署新的雙邊貿易協議,明天特朗普就可能再提出新的要求,如果不接受,就再一次實施關稅壓力,如此做法是無窮無盡的。因此,唯一的對抗方法就是自尋生路,中國人民銀行前行長周小川近日甚至說, 中國得準備全面放棄美國市場,這應該是最狠的話了,中國每年出口產品到美國約5000億美元,放棄了,搞什麼?很肯定的一定是搞內需,內需當然包括基建。因此,基建股早已炒至新高水平了。除了基建,另一個重要的經濟結構,就是消費,因此,中國政府也突然宣布由11月1日開始全面減低入口關稅,入口關稅降低了,零售價也會下降,可以刺激消費。目前,中國的內部消費只佔GDP 58.8%,遠低於西方先進國家,因此,相信中國政府今後會很努力地推動消費,今日中國雖然仍然被稱為世界工廠,但是出口對GDP的貢獻已降到9%,而美國佔其中的20%,即佔GDP總額的1.8%,也就是說,如果中國有能力提高內需1.8%,就可以如周小川所說的完全放棄美國市場,當然,不論特朗普用什麼方法打貿易戰,中國對美國的出口都不可能跌至零,也可以說是最壞的情况GDP受損1.8%,天不會塌下來,這是中國政府準備硬碰硬的理由。

最壞結果GDP損1.8% 天不會塌下來

這也就是說,中美貿易戰將會持續很長很長的日子。最後,美國發現打不死中國而自己也有損傷時,貿易戰就打不下去了。到了那個時候,中國的經濟結構可能變了樣,不再是出口導向了,而是消費、基建、投資、金融、旅遊、物流及各種各樣的服務。這將是漫長的歲月,是一場持久戰,對投資者而言,是一個大挑戰。

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